开源证券股份有限公司方光照,田鹏近期对锋尚文化进行研究并发布了研究报告《公司首次覆盖报告：文旅演艺固本，C端新业态开启成长新篇》，本报告对锋尚文化给出买入评级，当前股价为21.54元。

锋尚文化(300860)

深耕演艺主业，B端订单充沛，C端开启成长，首次覆盖给予“买入”评级

公司是国内文化创意产业头部公司，2022年以来先后完成北京冬奥会、杭州亚运会开闭幕式文艺演出等重大国家级项目，具备丰富的大型活动及文旅演艺设计运营经验。截至2024年4月公司累计在手订单为9亿元，后续业绩或逐步释放。此外，公司近几年开始大力开拓C端文旅业务，其中上海中心Sky632项目初具规模，在杭州打造的新型文娱空间“尚Livespace”及沉浸式文旅演艺项目《湘湖·雅韵》于2024年6月先后开业或开演，项目模式或持续推广复制至其他城市，打开成长空间。我们预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为1.98/2.41/2.78亿元，对应EPS分别为1.04/1.26/1.45元，当前股价对应PE分别为20.7、17.0、14.8倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

旅游演艺市场持续火热，资金实力、品牌效应为参与者竞争的关键

2023年全国旅游演艺完成场次15.07万场，较2019年增长72.61%，票房收入166.36亿元，较2019年增长125.45%。旅游演艺行业总体呈现高投资、大场面、大制作的特点，资金实力及品牌效应成为参与者核心竞争要素。当前C端新型文旅演艺形式发展提速，为旅游演艺行业注入新动能，打造文旅新质生产力。

大型项目的丰富经验彰显公司核心竞争力，C端新文旅项目打开成长空间

公司先后参与了2008年北京奥运会、2016年G20杭州峰会《最忆是杭州》、2018年韩国平昌冬奥会、2022年北京冬奥会、2023年杭州亚运会等大量国内、国际级活动的灯光及演艺项目，积累了丰富的大型演艺活动承办经验，在业内形成了突出的品牌影响力。借助B端大型项目运营积累的经验、品牌优势，公司持续获得优质资源，发力C端文旅演艺新业态，上海中心天时Sky632、尚LiveSpace、《湘湖·雅韵》等项目或驱动C端商业化长期空间打开。

风险提示：重大项目执行风险、市场竞争加剧风险、C端项目不及预期风险。

具体来看，IDC表示，当下高阶辅助驾驶功能是市场竞争焦点，基于当前技术现状和法规要求，L2级别的组合驾驶辅助功能已成为各大汽车品牌竞逐的核心战场。随着主动安全等辅助驾驶功能日益完善，能够体现产品独特性和企业核心技术优势的高阶辅助驾驶功能开始成为企业竞相投入的方向和宣传重点。同时，部分品牌已取得领先优势。

基于第一季度强劲的业绩表现，通用汽车上调全年财务目标，预计全年调整后息税前利润将达125亿美元至145亿美元区间，净利润从98亿美元至112亿美元区间上调到101亿美元至115亿美元区间；调整后摊薄后每股收益从8.5美元至9.5美元区间上调到9美元至10美元区间，调整后汽车业务现金流从80亿美元至100亿美元上调到85亿美元至105亿美元区间。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国联证券陈梦瑶研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为38.06%，其预测2024年度归属净利润为盈利2.8亿，根据现价换算的预测PE为10.77。

最新盈利预测明细如下：